Bedrijf verkoopklaar maken: optimaliseer uw werkkapitaal
In dit artikel gaan wij nader in op het belang van het optimaliseren van het werkkapitaal. Bij de verkoop van een bedrijf let de koper altijd op de financiële positie: is het een financieel gezond bedrijf?
Als verkoper kunt u hier veel aan doen. Een financieel gezond plaatje levert u uiteindelijk een veel beter verkoopresultaat op.
Onderzoek van de Vrije Universiteit wijst uit dat bij 80% van de bedrijven het werkkapitaal onderbelicht blijft; er wordt simpelweg niet op gestuurd. Bij meer dan de helft van de bedrijfsoverdrachten is dit een discussiepunt tussen verkoper en koper.
Waar moet u bij werkkapitaal precies op letten, en wat kunt u eraan doen?
Hoewel de essentie van werkkapitaal niet volledig in één zin is te vatten, wordt de volgende definitie algemeen geaccepteerd: werkkapitaal (nettowerkkapitaal) is het verschil tussen de vlottende activa en de vlottende passiva op de balans van een onderneming. Bruto werkkapitaal betreft de omvang van alleen de vlottende activa.
De definitie is helder, maar geeft geen indicatie van het wenselijke niveau dat moet worden aangehouden. Met veel werkkapitaal vermijdt u liquiditeitsrisico en zijn er altijd middelen beschikbaar om die 'ideale deal' te maken wanneer de kans zich aandient. In dat geval worden de daarmee samenhangende opportunity costs geaccepteerd.
In het andere uiterste zijn de vlottende activa lager dan de vlottende passiva en heeft het bedrijf een negatief werkkapitaal. Daarmee wordt maximaal efficiënt gebruikgemaakt van de financiële middelen. Bij een laag of negatief werkkapitaal kan het bedrijf echter liquiditeitsrisico lopen en ligt een faillissement op de loer. Werkkapitaal is niet zonder reden een zeer geschikte indicator om de financiële gezondheid van een bedrijf op korte en middellange termijn vast te stellen.
Daarnaast geeft het een indicatie van de onafhankelijkheid van een bedrijf. Dat kan relevant zijn voor de uitbreiding van de business zonder ondersteuning van financiers, of juist in de onderhandeling met financiers.
Om tot een duidelijke visie op de ideale omvang van het werkkapitaal te komen, is inzicht in de huidige werkkapitaalsituatie essentieel.
Er zijn vier factoren die het werkkapitaal beïnvloeden:
- Debiteuren (order-to-cash)
- Voorraadmanagement (forecast-to-delivery)
- Liquiditeitsmanagement (unbounded cash-positie)
- Crediteuren (procure-to-pay)
Nummer 1, 2 en 4 vormen samen de cashconversiecyclus (CCC). Deze toont de hele route die 'cash' binnen de bedrijfsprocessen doorloopt.
Op basis van deze bepalende factoren kan een organisatie echter niet worden gestuurd. Daarvoor hebt u prestatie-indicatoren nodig: indicatoren die u per periode kunt meten en vergelijken. Met betrekking tot die indicatoren zijn de volgende verschillen tussen gemiddeld tot goed presterende bedrijven en gemiddeld tot slecht presterende bedrijven het vermelden waard.
Bedrijven die goed presteren op het gebied van werkkapitaal hebben meer aandacht voor:
- Voorraadmanagement
- KPI: days inventory outstanding (voorraaddagen)
- KPI: days payable outstanding (crediteurendagen)
- KPI: het percentage debiteuren dat niet binnen de contractuele betaaltermijn heeft betaald
Bedrijven die goed presteren, sturen daarnaast met een korter interval dan slecht presterende bedrijven op:
- KPI: quick ratio (ook wel liquiditeitsratio genoemd)
- KPI: unbounded cash (de hoeveelheid cash die beschikbaar is bovenop het minimum dat nodig is om het bedrijf te runnen; dat deel kan dus worden geïnvesteerd)
- KPI: debt/equity ratio (de verhouding tussen schulden en eigen vermogen)
- KPI: totale waarde van de voorraad
Op basis van deze input geven wij hieronder een lijst met prestatie-indicatoren die inzicht geven in het werkkapitaal en die u als ondernemer in de gaten moet houden.
Werkkapitaal-indicatoren om wekelijks te monitoren
- Cash available
- DSO (days sales outstanding)
- Net working capital
Indicatoren om per maand, kwartaal en jaar te monitoren
- Operating cash flow
- DIO (days inventory outstanding)
- Total value of inventory
- DPO (days payable outstanding)
- Debt/equity ratio
- Unbounded cash
- Dubieuze debiteuren
Deze tien indicatoren bepalen het werkkapitaal van het bedrijf. Het is aan de ondernemer om hiervoor normen vast te stellen en te zorgen dat het bedrijf binnen die normen presteert. Uiteindelijk resulteert dat in een financieel gezond bedrijf en een hogere waarde voor de onderneming.
